核心产品中大型PLC 傲拓科技科创板IPO过会

9月7日，上交所上市审核委员会召开2026年第49次审议会议，审议结果显示，傲拓科技股份有限公司（简称“傲拓科技”）首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。这家专注于可编程逻辑控制器（PLC）研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业，历经一年半的审核，终于迎来科创板IPO过会。

傲拓科技科创板IPO于2025年3月获得受理，系沪深交易所当年受理的首单IPO项目。随着上市委会议的审议通过，公司距离正式挂牌上市仅一步之遥。

募资缩水至5.25亿 聚焦产研一体化

根据最新披露的上会稿，傲拓科技拟募集资金总额由最初计划的7.79亿元缩减至5.25亿元。原方案中的“本地化技术服务中心建设项目”与“补充流动资金项目”被全部剔除，本次募资将全部投向“傲拓科技产研一体化中心项目”。其中，研发中心项目拟投入3.50亿元，可编程逻辑控制器生产中心项目拟投入1.75亿元。

傲拓科技方面表示，募投项目的调整系结合公司实际经营情况和发展规划进行的优化，旨在使资金更加聚焦主业，提高使用效率。值得注意的是，在取消补充流动资金项目的同时，招股书显示，报告期内公司合计现金分红3227.25万元，其中2023年和2024年分别分红2094.5万元和1132.75万元。

业绩持续增长 营收高度集中于中大型PLC

财务数据显示，2023年至2025年，傲拓科技分别实现营业收入1.97亿元、2.44亿元和3.18亿元；归母净利润分别为0.53亿元、0.89亿元和1.18亿元，三年营收复合增速约27%。

然而，公司营收规模相对较小，且产品结构较为单一。报告期内，中大型PLC作为公司的核心产品，其收入占主营业务收入的比例分别高达70.59%、76.37%和84.67%，收入高度集中。

在盈利能力方面，公司主营业务毛利率持续维持在高位，2023年至2025年分别为74.23%、72.52%和75.64%，远高于同行业可比公司。针对上市委及市场对其高毛利率合理性的关注，傲拓科技解释称，PLC产品在整个控制设备或系统中的价值量占比相对较低，在国产替代过程中客户对价格不敏感。此外，船舶和国防等新兴市场需求旺盛，产品技术附加值高，毛利率基本保持在90%左右。

应收账款攀升 成长性受上市委关注

在业绩增长的背后，傲拓科技的应收账款余额呈现逐年上升趋势。报告期各期末，公司应收账款余额分别约为0.76亿元、1.46亿元和2.14亿元。公司回应称，这主要系营业收入逐年增加带动应收账款余额相应提升，增长趋势与营收保持一致。但业内人士指出，应收账款规模走高意味着企业大量营收未转化为经营性现金流入，可能对现金流形成压力。

在问询中，上市委重点要求傲拓科技结合中大型PLC产品市场空间、产业政策、应用领域进入壁垒、下游客户拓展及在手订单等情况，说明公司业务是否具有成长性；同时要求说明收入及净利润大幅增长、高毛利率、应收账款占比高等财务指标是否符合业务经营特点及行业合理性。

坚持自主研发 助力工控自主可控

傲拓科技成立于2008年，是国内最早一批从事中大型PLC自主开发的科技创新型企业。长期以来，我国中大型PLC市场主要被国际品牌垄断。傲拓科技通过近二十年的潜心研发，已形成NA通用系列和NJ自主可控系列两大产品矩阵，其中NJ系列元器件国产化率最高可达100%，实现了软硬件全流程自主可控。

在研发投入方面，2023年至2025年，公司研发费用分别为2117.29万元、2799.48万元和3313.27万元，占营业收入的比例保持在10%以上。截至各期末，研发人员数量分别为47人、67人和73人。公司产品已在水利水电、石油石化、船舶、轨道交通、国防等关系国家经济命脉的领域实现产业化应用，逐步打破国际品牌的垄断地位。

随着科创板IPO顺利过会，傲拓科技有望借助资本市场力量，进一步提升核心技术研发与制造能力。在工业自动化关键产业链环节加速国产替代的进程中，这家专注于中大型PLC的“小巨人”企业，其未来的市场表现与业绩兑现情况仍值得投资者持续关注。