贸易战引爆匯率战？ 美制造业恐并不好过

对于人民币的疲软，外媒认为，强势美元将会减缓工业销售成长，重创美国制造业。

图：美联社

中美贸易战开打一年以来，总结来看，全球两大经济体各有胜负，但近期贸易战有越演越烈的情况，在岸、离岸人民币在周一(5日)双双跳出7字头，连人民币中间价也在周四正式破7，让外界担忧匯率战是否成真。对于人民币的疲软，外媒认为，强势美元将会减缓工业销售成长，重创美国制造业。

据《Barron's》报导，美股周一大跌，许多投资人以为是贸易战造成，事实上，是人民币疲软所致，当天人民币兑美元匯价自 2008 年以来首次跌破 7 元关卡。人民币大幅走跌，降低了美国新关税政策对大陆进口商品影响。

匯率对美国大型工业企业极为重要，因为美国工业有大约40%销售额来自海外，当美元走强后，海外营收兑换成美元匯产生匯损，进而降低获利与获利成长率低于预期。以数据来看，美股工业类股 SPDR ETF报酬率为 17.4%，道琼工业指数涨幅为 13.1%。若以标普500工业类股所预估的2020年每股纯益来计算，目前预估本益比约在 14.6 倍，与道琼指数预估相当。

贸易战持续延烧，各企业都在计算从陆进口的商品加徵关税后，会增加多少成本，以及对盈利影响。美国通用电气CFO Jamie Miller在第二季电话财报会议上表示，关税将让该公司成本在今年净增加4 ~5亿美元。美国联合技术公司与3M等企业也提到，唯有提高定价才能抵销关税直接衝击。

不过，中国人民银行(大陆央行)行长易钢在人行官网指出，中国做为一个负责任大国，会坚持20国集团领导人峰会（G20）关于匯率问题的承诺精神，不搞竞争性贬值，不将匯率用于竞争性目的，不将匯率用于竞争性目的，也不会将匯率作为工具来应对贸易争端等外部扰动。

也因为大陆央行发表稳定人民币匯价的谈话，加上海外经济数据表现不俗，美股跌深反弹。

美国总统川普上任以来，增加50 多万个制造业的工作机会，然而，随着全球工业经济成长放缓，招聘脚步也同时趋缓。大部分的经济衰退都可以归咎于贸易争端，美国电力系统和其他工业设备制造商 ETN的CFO Richard Fearon就曾在6月的投资者会议上警告，政治问题将会对经济成长造成影响。如果问题没有解决，市场上所有板块的股票都将受到影响。