艾默生电气公布第三季度财报

艾默生电气公司(NYSE:EMR)近日公布了2025财年第三季度财报，在充满挑战的市场环境下实现了温和增长。尽管调整后每股收益同比增长6%，艾默生股价在盘前交易中仍下跌7.09%至130.60美元，这表明投资者可能期待更强劲的业绩表现，或对公司前景的某些方面感到担忧。

这家工业自动化巨头报告称，本季度基本销售额增长3%，但据公司介绍，这一增长"受到降价行动的显著影响"。这一增速较上一季度有所放缓，当时艾默生曾报告更强劲的业绩表现，推动股价上涨6.13%。

季度业绩亮点

艾默生在2025财年第三季度实现调整后每股收益1.52美元，较去年同期的1.43美元增长6%。销售额达到46亿美元，较2024财年第三季度实现3%的基本增长。公司调整后分部EBITA利润率维持在27.1%，与去年同期持平。

自由现金流相对稳定，为9.7亿美元，而2024财年第三季度为9.75亿美元，自由现金流利润率为21.3%，表明公司具有强大的现金创造能力。

以下是业绩摘要：

每股收益的提升主要来自运营改善，其中软件与控制业务贡献0.06美元，智能设备业务贡献0.03美元的同比增长：

关税缓解策略

报告中强调的一项显著成就是艾默生成功降低了关税风险。自5月份指引以来，公司已将关税风险从约4.55亿美元(占销售额的2.5%)降低了一半以上，至约2.1亿美元(占销售额的1.2%)。

这一减少是通过价格调整和供应链调整相结合实现的，展示了公司应对贸易挑战的灵活性。报告详细说明了总关税金额和相应的缓解措施：

终端市场展望

艾默生报告称，过程和混合市场持续保持增长势头，离散市场也显示出复苏迹象。公司第三季度基本订单增长4%，其中测试与测量订单表现尤为强劲，增长16%。

各地区表现差异显著，北美、印度以及中东和非洲地区表现强劲，而欧洲市场仍面临挑战。对于2025财年，艾默生预计美洲地区(约占销售额的50%)和亚洲/中东/非洲地区(约占30%)将实现中个位数增长，而欧洲(约占20%)预计将保持平稳。

以下图表展示了公司各细分市场的订单前景：

终端市场需求的地区分布进一步说明了艾默生的增长预期：

软件创新与增长

艾默生强调其在工业软件创新方面的进展是关键战略重点。公司工业软件的年度合同价值(ACV)达到15亿美元，同比增长10%，预计将继续保持两位数增长。

报告展示了几项重要发展，包括AspenTech与道达尔能源(TotalEnergies)的战略合作，将Inmation作为人工智能应用的工业数据架构。艾默生还宣布推出Ovation™ AI顾问，被描述为"首个用于发电控制系统的生成式AI顾问"，以及在LabVIEW测试软件中推出Nigel™ AI顾问。

这些创新在艾默生交流会2025活动中得到了展示，该活动吸引了来自51个国家的约3,000名与会者：

未来展望

对于2025财年第四季度，艾默生预计基本销售额增长5%-6%，这一增长由测试与测量业务复苏以及自动化领域持续投资推动。公司预计调整后分部EBITA利润率约为27%，调整后每股收益为1.58-1.62美元，同比增长7%-10%。

对于2025财年全年，艾默生上调自由现金流指引至约32亿美元，并维持向股东返还23亿美元的计划。公司预计基本销售额增长约3.5%，调整后分部EBITA约为27.5%，调整后每股收益约为6.00美元，同比增长约9%。

详细指引如下：

市场反应与分析

尽管总体业绩和前景积极，艾默生股价在盘前交易中仍大幅下跌。这一负面反应可能反映了报告中并不立即明显的几个因素。

首先，第三季度3%的基本销售额增长较前几个季度有所放缓，可能未达市场预期。其次，虽然公司强调第三季度订单增长4%，但安全与生产力部门订单下降3%，可能引发了对特定业务领域的担忧。

此外，调整后分部EBITA利润率同比持平于27.1%，可能表明尽管有增长计划，但在扩大盈利能力方面面临挑战。投资者可能还担忧公司在中国和欧洲等具有挑战性市场的风险，这些市场的增长前景仍然有限。

公司的关键信息总结了艾默生面临的成就和挑战：

艾默生计划于2025年11月20日在纽约举行投资者大会，届时可能会提供更详细的长期战略和增长框架洞察。在此之前，投资者将密切关注公司能否实现第四季度预期的增长加速。