5月财新中国制造业PMI降至48.3，2024年10月以来首次收缩

中美关税战影响仍在延续，5月制造业供给和需求下降，景气度降至荣枯线下方。

6月3日公布的5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下。

国家统计局此前公布的5月制造业PMI回升0.5个百分点至49.5，连续两个月收缩，但呈边际改善态势。

从财新中国制造业PMI分项数据看，5月供需均从扩张转为明显收缩。新订单指数跌至荣枯线以下，且为2022年10月来最低，这部分受美国对等关税政策的冲击，当月新出口订单指数在收缩区间进一步下行；由于需求低迷，生产亦结束了此前持续一年半的扩张，降至2022年12月以来最低。调查显示，投资品类产量和需求下降较为明显。

随着需求趋冷，企业用工更趋谨慎，5月就业指数继续在临界点以下继续下降，其中投资品制造企业用工量大幅减少。

需求下行导致企业减少采购，5月原材料采购量指数下行至收缩区间，但生产放缓更加明显，原材料库存小幅增加；销量下降，叠加产品出境交付延误，产成品库存结束了此前连续三个月的收缩，转为扩张。

由于需求疲软，能源和化学品等原料价格下降，带动5月购进价格指数在收缩区间走低；随着市场竞争愈发激烈，企业以更大力度让利促销，出厂价格继续下降。

尽管市场需求仍显疲态，5月生产经营预期指数仍自4月的历史性低位大幅回升，显示在中美发布联合声明后，企业信心明显获得提振。不过企业预期仍低于长期均值。

财新智库高级经济学家王喆表示，当前经济发展的不利因素依然偏多，外部贸易环境不确定性加大，叠加内部困难挑战。二季度伊始，主要宏观经济指标显著走弱，经济下行压力明显增加。政策方面，前期支持性消费政策效果持续性需进一步评估，并根据实际情况推出接续举措。更为重要的是，拉动内需应回归收入基本面，需采取切实可行的措施改善就业环境，增强民生保障，增加居民可支配收入，改善市场主体预期，推动经济持续回升向好。