许家印：新首富是怎样炼成的

　　恒大目前并不缺钱。但只有完成IPO、私募股权投资者顺利退出，恒大地产才能从资本的紧箍咒中得以解脱。为了确保这次能够成功上市，恒大除了主动调整策略、降低集资额度以及发行价格外，在宣传上的攻势也极其强势。

　　11月5日上午九点半，许家印带着恒大的数位高管，在香港联交所大门前竖起了一排大拇指。这一天，恒大地产3333.HK正式在港交所挂牌交易，4港元的开盘价较3.5港元的招股价上涨14%，而收盘价更是达到了4.7港元，较招股价上涨了35%。此次恒大公开发售16.1亿股，占公司股本的10.8%，集资额近60亿港元，按招股定价计算恒大地产总市值将达到525亿港元。

　　恒大上市创下了多个第一——目前国内市值最大的民营房地产公司，融资规模最大的房地产公司，土地储备最大的房地产公司，也是招股过程中冻结资金量最大的房地产公司。而许家印夫妇凭着持有公司102.02亿股、约68%股权，按收盘价4.7港元计算，许氏夫妇的身价已经达到约480亿港元，已超过胡润富豪榜首富王传福350亿元、成功登顶首富。

　　“今年是恒大的好年景。”广州一位资深地产人士说。进入第三季度之后，楼市与股市都已经出现疲软的状态，海外资本市场对内地房企IPO已从追捧期进入选择期。与恒大上市受追捧对比鲜明的是，近期准备上市的卓越地产因为没有获得足额认购而暂停上市，此前恒盛地产（00845.HK）首日“破发”，宝龙地产（01238.HK）定价缩水。恒大受追捧的一个重要原因，是其在定价上作出了相当大的让步。恒大招股价3.5港元较资产净值折让达三成九至五成四，预测市盈率只有5倍至6.6倍，股价相当便宜。“房地产企业上市的最佳时机在第二季度，这个时机已经过去了，所以恒大有这样的结果已属不易。”这位资深人士说。

　　“这次恒大是非上不可了。恒大目前缺的不是钱，前三季度恒大的销售额已经达到231亿。但因为这已经是公司第二度启动上市计划，事情不可能‘一而再、再而三’。”一位接近恒大地产的知情人士透露。恒大地产急于寻求IPO的原因在于，只有完成IPO，投资于恒大地产的私募股权投资者才能顺利退出。在2006年引入多家国际战略投资者之前，恒大还只是偏安广州一隅的区域性公司；在引入美林、德意志银行等多家国际知名投行约10亿美元的投资之后，从2006年到2008年初不到两年的时间里，恒大快速从广州扩张到全国22个城市，土地储备猛增8倍，超过碧桂园，以图做大资产、提高恒大在资本市场的估值。但恒大的高速扩张和首次启动上市，恰逢金融危机和国内房地产市场调整。资金链的紧张迫使许家印不得不再次引入私募。2008年6月底，在美林的牵头下，恒大引进了新世界地产创办人郑裕彤、科威特投资局等投资者6亿美元的投资。“恒大拿到这些巨额投资的代价都相当高。如果恒大迟迟不能上市，最终的结果可能是许家印丧失公司的控制权。恒大这次成功上市，终于为许家印和恒大解了套。”

　　为了确保这次能够成功上市，恒大除了主动调整策略、降低集资额度以及发行价格外，在宣传上的攻势也极其强势。除了声势浩大的项目开盘活动，恒大在慈善事业上也做出大手笔。7月2日，恒大地产集团向中国扶贫基金会捐款3000万元，救助特困人士一万人。在上市前夕，恒大还制造了一条相当轰动的新闻——恒大请来了中国女排的灵魂人物郎平担任恒大女排总教练。

　　2008年恒大暂停上市后遇到的巨大舆论压力和带来的行业性恐慌，现在已经不复存在。“许家印是一个非常强势的人。在上市之后，他能不能适应上市对公司所提出的诸多要求，这可能是目前所能看到的恒大的风险所在。”一位业内人士说。  

　　【人物】许家印：“首富”幻影重现

　　“许家印并不是广东人，与那些根基颇深的粤系地产富豪相比，他始终是个异乡的草根。他的高调只是一种生存方式。”一位观察人士说。高调，高举高打，一向是许家印的风格，也是恒大的风格。为搏上市，恒大不仅土地储备短期内迅速膨胀，在第一次私募时引入美林、淡马锡、德意志银行等豪门阵营的投资者。在第二次私募时，许家印再度获得了香港数位富豪以及科威特投资局的支持。

　　蛰伏了一年，许家印终于扬眉吐气了。   

　　这位恒大地产的掌门人，不到一年半的时间经历了冰火两重天的境地：2008年上市受挫、遭遇资金链断裂危机；2009年上半年销售过百亿，8月更是重启IPO，融资目标为10亿至15亿美元，若一切顺利，恒大最早将于9月上市，上市后的恒大地产市值可能达到千亿港元。

　　似乎有点苦尽甘来的味道，许家印高调的做派更是显现无疑。

　　8月11日，“铁榔头”郎平与恒大女排俱乐部签约，成为恒大女排总教练，引发轰动效应；8月12日，经过157轮的对决，恒大以志在必得的气势，以19.355亿的巨资拍得石家庄“地王”，再度引发轰动。

　　明眼的人都知道，恒大在为上市造势。今次造势的方式，都与去年如出一辙——2008年3月第一次冲击上市前夕，恒大赞助了世界乒乓球锦标赛；接着以40亿元的天价，拍得广州东塔“地王”。

　　高调，高举高打，一向是许家印的风格，也是恒大的风格。在2008年暂停上市之后，许家印一改往日的高调，消失了一段时间。不过，三个月后，他带着私募的6亿美元，重新回到了广州。随后他启动了“降价抛盘”的计划：去年10月1日，恒大在全国13个城市的近20个楼盘同时开盘，并全线以7.5折的“成本价”销售。这种“断臂求生”的降价力度和规模，在房地产行业绝无仅有，恒大在小“黄金周”期间斩获40亿元销售回款，燃眉之急已解。许家印再度高调，始于今年的“两会”。作为全国政协委员，他的“房地产企业利润不应超过5%”的提案很快成为热点话题，在舆论上很快获得了许多草根民众的支持。6月，恒大高调为中国扶贫基金会捐助3000万人民币；7月上旬，恒大广州酒店开业就像一场豪门盛宴，美林、德意志银行等大投行云集，香港超级富豪郑裕彤、刘銮雄也到场祝贺，此外还有成龙、范冰冰等5位当红明星助阵。

　　在广东大型房地产阵营中，恒大与低调务实的粤系房地产企业风格迥异。然而，在高调的背后，始终隐藏着一个“谜”一样的许家印。

　　“许家印并不是广东人，与那些根基颇深的粤系地产富豪相比，他始终是个异乡的草根。他的高调只是一种生存方式。”一位观察人士说。胆大，决绝，超常规发展，也是“许式风格”的特色。为搏上市，恒大不仅土地储备短期内迅速膨胀，在第一次私募时引入美林、淡马锡、德意志银行等豪门阵营的投资者。在第二次私募时，许家印再度获得了香港数位富豪以及科威特投资局的支持。

　　他以何种手段和方式，与这些实力雄厚的机构投资者博弈？他是否有更多不为人所知的痛楚？在经过2008年的煎熬之后，业界对许家印颇敬佩的是，他以一种超乎常人的坚忍的耐力和控制力，使得恒大这个庞大的企业没有失控。但在8月初，恒大刚刚履新一个月的财务总监离职，虽然媒体报道的原因是该高管与恒大在薪酬上没谈拢，但这件事让人颇感到蹊跷。在恒大高调的背后，或许永远有不为人知的秘密。

　　对于许家印来说，这一次重启上市至关重要。在一次冲击上市时，恒大与机构投资者签订了一份苛刻的对赌协议。恒大高管曾向记者透露，这份协议的很多条款已经重新修改。但无论如何，恒大迟一天上市，机构投资者对许家印的压力就增加一分。现在无限风光的许家印，在成功上市前的任何一秒钟，或许都会心存忐忑。

　　就在恒大重启IPO之际，亚洲股市大调整开始了，国内A股市场经历了数日来的持续大跌，香港股市8月12日收跌3.03%，为三个月来最大单日跌幅。8月13日，李嘉诚在香港劝喻股民，目前股市处于高位，需要小心。命运多舛的恒大地产此番IPO重启，会如愿以偿吗？