港股今年最大IPO诞生？不缺钱的美的集团通过上市聆讯

据港交所消息，日前，美的集团股份有限公司（下称“美的集团”）通过港交所主板上市聆讯并披露通过聆讯后的资料集。美的集团分别于2023年10月和2024年4月先后两次向港交所递表，中金公司和美银担任联席保荐人。

根据此前发布的公告，美的集团拟发行规模预计不超过发行完成后公司总股本的10%。按照其在A股4600亿元左右的总市值计算，其融资规模可达数百亿人民币。另据路透社旗下IFR引述消息，美的集团本次香港上市计划募集20至30亿美元，最快于9月正式登陆港交所。

香港今年新股市场以中小型股份为主，2024年上半年共25家公司完成IPO进程，期内募资金额最高的茶百道为25.86亿港元。美的集团超10亿美元的融资规模或将成为今年港股最大的IPO项目。

按2023销量计算，美的集团在家电领域的全球市场份额为7.9%，是全球最大的家电企业。具体来看，弗若斯特沙利文报告称美的集团在家用空调、洗衣机、冰箱以及厨电及其他家电领域均跻身全球前三名，分别占23.7%、14.2%、10.5％及6.0%的市场份额。

近一年时间里，美的集团在港股上市进程消息接连不断。

去年8月，美的集团发布公告，拟发行规模预计不超过发行完成后公司总股本的10%。同年10月24日，又向港交所提交上市申请，在此后的6个月中，美的集团的上市申请未能通过聆讯。后续在今年的4月29日再度向港交所递交了上市申请，到8月30日，美的集团通过该次港交所主板上市聆讯。

此外，美的今年在拆分子公司上市方面也有着较为活跃的布局。今年7月，美的集团通过了关于授权公司经营层启动分拆子公司安得智联在深圳证券交易所主板上市前期筹备工作的议案，另一家子公司美智光电于今年4月也再次递交了IPO申请。

不难看出，美的集团在追求港股上市这件事上表现积极。但从财务表现方面，美的集团似乎不需要迫切融资。

据最新招股书显示，美的集团营收稳步增长，2021至2023年营收分别为人民币3433.61亿、3457.09亿、3737.10亿，同期内利润也由290.31亿元增长至337.47亿元，利润率也平稳上升，由8.5%升至9.0%。8月公布的半年报也显示，美的集团2024上半年营业总收入达2181亿元，同比增长10%。

此外，美的集团近五年平均资产覆盖率为64.67%，对于经营风险并不高的美的来说，也维持在相对合理范围。

在成本支出方面，美的2023年的营业成本为2753.2亿元人民币，较2021年2664.5亿元有所提升。不过，随着营收的增长，营业成本占收入百分比也从77.6%下降至73.7%。其他各项支出中，研发开支和销售及营销开支增幅明显，2023年分别为348.8亿元和139.8亿元，较2021年增幅分别为21.8%与21.4%。同时，集团现金流情况变化也较为明显。2024年1-6月，公司净现金流为-83.87亿元，同比下滑134.84%，

不过，对于资产净值（可变现净值未披露）和现金储备充足的美的来说，增加的开支很难对企业经营造成影响。招股书显示，2023年美的集团现金及现金等价物为598.9亿元，资产净值为1348.2亿元。无论是稳步增长的营收还是充足的现金和资产净值都足以覆盖美的集团增加的各项支出。

以上不难看出，美的集团在融资方面需求并不高。美的相关负责人也曾在2023年度股东大会上表示，港股上市不是为了募集资金，如果是为了募集资金，现在美的集团一年都要分红200多亿元人民币，减少分红就可以解决资金问题。同时，他也指出美的集团赴港上市最根本的原因是港股具备突破性、便利性和快速性。

在2024年1月举行的美的集团经营管理年会上，集团董事长兼总裁方洪波表示，全球突破是当下最核心的战略之一，要在海外市场构建第二个主场，坚定自主品牌优先战略。

对于把海外业务当作核心的美的集团而言，一方面，选择国际化程度更高的港股有着更高国际曝光度，望更大力度吸引全球投资者。另一方面，美的集团在海外进行了一些列的收并购活动进行海外市场布局，其中包括收购了日本东芝的白色家电业务，意大利商用空调企业Clivet、德国库卡(KUKA)以及埃及Miraco、美国Eureka等众多海外家电企业的部分股权。