合康新能半年报亮眼背后：营业成本猛增赶超营收增速 变频器业务子公司出现亏损

日前，合康新能(300048.SZ)发布2024年半年报。数据显示，报告期内公司实现营业收入17.09亿元，同比增长136.65%；实现归属于上市公司股东的净利润854.72万元，同比增长471.13%。

对于业绩变动，合康新能表示，2024年上半年，公司光伏EPC业务快速发展推动营业收入大幅增长，成本费用管控措施取得成效，核心业务盈利能力逐步改善。

值得注意的是，2024年上半年合康新能亮眼业绩背后暗藏隐患。2024年上半年，合康新能营业成本增速高于营收增速，同比增加148.12%。对此，合康新能表示主要原因系报告期收入增加，成本随之增加所致。

同时，合康新能在半年报中披露了原材料价格波动与供给紧缺风险称，公司所处行业的上游原材料存在价格与供给变动的可能，当原材料价格出现短期大幅上涨，以及生产要素成本出现较大波动，可能导致采购成本上升，公司需要通过产品价格与效率提升努力推动成本下降。合康新能坦言，如公司不能完全消化成本波动影响，公司盈利水平将会下降。

资料显示，合康新能是国内最早一批挂牌上市的变频器企业之一。2020年4月，美的集团通过子公司广东美的暖通设备有限公司以7.4亿元收购了合康新能的控股权，成为合康新能间接控股股东，合康新能成为美的集团旗下从事新能源与工业自动化领域的科技企业。

2023年下半年，合康新能调整战略布局，对非主营业务逐步进行关停并转，聚焦户用储能及光伏逆变器自研自产、光伏EPC、高低压变频器自研自产三大主营业务。

今年一季度，该战略举措取得成效，合康新能业绩大幅增长，扭亏了2023年的亏损局面。当期实现营业收入6.99亿元，同比增长110.71%；对应归母净利润1103.12万元，同比增长1566.4%。不过，Q1成功扭亏后，第二季度合康新能归母净利润却再度亏损248.4万元。

从主营业务来看，2024年上半年合康新能营收的大幅增长主要得益于光伏EPC业务，当期该业务收入同比增长了424.5%。与此同时，传统业务变频器作为公司第二大收入来源，上半年实现营收却同比下滑0.27%，延续了往年的负增长态势。此外，其他业务实现收入同比下滑11.35%。

需要注意的是，合康新能涉及变频器相关业务的主要子公司均在今年上半年出现亏损。半年报披露，主要业务为高压变频器、户用储能产品的北京合康新能变频技术有限公司上半年净利润亏损7555.05万元；主营低压变频器的长沙市日业电气有限公司上半年净利润亏损466.43万元。