华创证券：自主可控、更新周期及制造业周期三因素共振 工业母机行业或将迎新一轮发展期

智通财经APP获悉，华创证券发布研究报告称，从制造业固定资产投资看，疫情扰动消除推动经济形势向好叠加工业产成品库存处于阶段性低点，2023年或将成为制造业新一轮景气周期起点。机床作为工业母机，中高端整机和零部件亟待实现自主可控，加快智造升级将推动国产品牌进口替代。机床行业的自主可控、更新周期、制造业周期三因素共振，行业或将迎来新一轮快速发展期。

华创证券主要观点如下：

• 自主可控、更新周期及制造业周期三因素形成共振。

2020年以来金属切削机床产量呈现底部回升态势，一方面得益于疫情后我国出口需求拉动并推动制造业迅速复苏，另一方面与机床更新周期形成共振。2022年我国金属切削机床产量57.2万台，仅为前期2011年86万台高点的66%。此外，从制造业固定资产投资看，疫情扰动消除推动经济形势向好叠加工业产成品库存处于阶段性低点，2023年或将成为制造业新一轮景气周期起点。机床作为工业母机，中高端整机和零部件亟待实现自主可控，加快智造升级将推动国产品牌进口替代。机床行业的自主可控、更新周期、制造业周期三因素共振，行业或将迎来新一轮快速发展期。

• 中高端机床需求上行，市场空间向2000亿迈进。

随着我国工业结构的优化升级，我国正在经历从高速发展向高质量发展的重要阶段，对作为工业母机的机床的加工精度、效率、稳定性等精细化指标要求逐渐提升，中高端产品的需求日益增加。机床市场的结构升级将向自动化成套、客户定制化和普遍的换档升级方向发展，产品由普通机床向数控机床、由低档数控机床向中高档数控机床升级。此外，伴随着自主品牌新能源汽车的崛起，汽车零部件自主化率提升将显著拉动国产中高端机床的需求。在航空航天领域亟需的高端五轴联动机床进口持续受限，或将进一步推动关键技术自主化和进口替代步伐。

• 竞争格局重塑，百花齐放激发活力。

市场化竞争及对品质要求的提升，倒逼机床企业加大研发投入并优胜劣汰，企业参与市场竞争的活力得到调动。部分上市公司因具有较强市场适应性，产品和市场聚焦，成为行业某一细分品类的生力军，并有望在精耕深度后拓展广度，成为行业领军。